Mumm kompakt – Midterms: Was bedeutet die blaue Welle?

Der Wahlerfolg der Demokraten in den USA ist in seinem Ausmaß bemerkenswert und kann als eindeutiges Lebenszeichen der Demokratie gewertet werden. Die Gewaltenteilung funktioniert. Schon zuletzt haben wichtige US-Institutionen wie der Oberste Gerichtshof und die Notenbank Fed sich nicht dem Willen des Präsidenten gebeugt, sondern gemäß Gesetz und ihres Auftrags unabhängig gehandelt. US-Politik dürfte damit künftig in einigen Bereichen berechenbarer ausfallen. Vor allem innen- und haushaltspolitisch kann Trump nicht mehr eigenmächtig agieren. Weitere Steuersenkungen oder massive Ausgabenerhöhungen sowie gesetzliche Initiativen bedürfen der Zustimmung des Kongresses. Andererseits kann Trump Gesetzesinitiativen des Kongresses – bspw. zur stärkeren Regulierung von Technologie-Unternehmen – durch sein Veto stoppen. Damit dürften Sorgen vor weiter ausufernden Staatsschulden etwas gemildert werden. Renditen von Staatsanleihen dürften damit kurzfristig eher nachgeben, sofern nicht erneut ansteigende Energiepreise der Inflation neuen Anschub verleihen. Vonseiten der Fed kann eine weitere Leitzinsanhebung im Dezember erwartet werden. Der Dollar dürfte vor diesem Hintergrund vorerst kurzfristig weiter feste tendieren. An den Börsen dürften die wesentlichen kapitalmarktbeeinflussenden Faktoren zunächst die Entwicklung der Rohöl- und Dieselpreise und damit der Inflation sowie die Auswirkungen der KI-Investitionen der großen US-Tech-Unternehmen bleiben.